编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(s卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗hí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字(zì)头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低(dī)的(de)估(gū)值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该(gāi)板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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