金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布的(de)全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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